被前期市场正在默默关注新华传媒（600825（行情,底牌））资产注入方案正以超预期的方式砸入资本市场，公司通过此次定向增发将要注入的传媒经营性资产及其相应的利润规模不仅超出之前的所有市场传闻，也大大超出了机构分析的预测， 方案指出解放报业集团按照有关文化体制改革政策规定，基本实现了政策允许范围内的整体上市，同时也成为国内省市级党委机关报媒体集团整体上市“第一股”。 而从此次资产注入的长远看，其重要意义在于给资本市场揭示了：随着体制改革方向明确，改制速度加快，体制改革是行业未来两年最大的看点，因而文化产业改革不断深入的宏观背景下地方文化传媒类资产的证券化带来的投资机会同样将是巨大的。

      在中金国际在研究报告中分析指出，国内文化体制改革、资产证券化加速的原由有二。一，文化传媒类资产归地方政府管理，广电总局和新闻出版总署等只是行业管理机构，没有资产所有权。二，经济转型和中央大力发展文化创意产业的大背景，文化传媒类资产的证券化不仅不会有政治风险，文化传媒类企业的做大做强还可能带来较好的政治光环。（在传统媒体日益丧失话语权的今天，通过上市融资做大做强符合社会的根本利益）。因此在政治风险解除以后，文化传媒行业的经济和商业驱动和其他行业一样是巨大的。

     综观当下市场由于在流动性的推动下，几乎所有行业的估值水平都出现了大幅提升,很多行业提升幅度超过300%。传媒行业2008年40倍PE和许多周期性行业25倍，消费性行业35倍以上的PE相比并没有更不合理。很明显，在过去一段时间，市场重估低估值股票的过程中大幅的淡化了“行业”差异，考虑到上市公司资产收购和整合进程的逐步明朗、高清电视下半年推广加速和奥运会逐步临近的三重推动，传媒板块下半年应能有活跃表现。

     投资策略：建议组合投资传媒股如广电网络（600831（行情,底牌））、博瑞传播（600880（行情,底牌））、华闻传媒（000793（行情,底牌））、中兴国安（00839）、电广传媒（000917（行情,底牌））、中视传媒（600088（行情,底牌））。

(责任编辑：兴汇融华选股360)