*编者按：居民储蓄向投资转移本身是好事，不过转移过快可能引起漠视风险的问题；短期内调控政策出台概率增大。

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　　中国人民银行昨日公布的2007年4月份金融运行数据显示，当月人民币各项存款增加4440亿元，同比少增133亿元。其中，居民户人民币存款减少1674亿元，同比多减2280亿元，而去年同期的数据则是增加606亿元。分析人士指出，减少的储蓄中有很大一部分分流去了股市。

　　数据显示，当月金融机构人民币各项存款余额为35.9万亿元，同比增长15.7%。人民币存款增速延续去年10月以来的放缓态势，1到4月人民币各项存款增加2.3万亿元，同比少增737亿元。而非金融性公司存款增加2807亿元，同比多增887亿元，显示居民存款的增长低于非金融性公司存款增长。分析人士认为， 1至4月股市的上涨使得居民存款在进一步流入股市，股市分流资金效果明显。

　　申银万国宏观分析师李慧勇认为，股市显而易见的财富效应使得越来越多的资金流入股市。此外，他认为，相当一部分资金流出用于扩大消费，一季度在财富快速增长的情况下，消费信念空前高涨，这从储蓄少增，消费快速增长的数据上得到了印证。

　　4月沪综指整体上扬了657.29点，上涨幅度为20.64%，大大高过今年前3个月的涨幅。根据中国证券登记结算公司公布的统计数据，4月份沪深两市新增A股账户总数高达478.7万户，一举超过了整个一季度的新增开户总数，同时超越了前两年的新增开户数总和。两市账户总数为9394.54万户（包括A、B股和基金账户），逼近1亿大关。分析人士认为，这印证了储蓄很大部分搬家去股市的结论。

　　分析人士认为，随着股市的持续火爆，存款活期化的趋势还将继续，资金有望源源不断流入股市。原中信建投首席宏观分析师诸建芳认为，储蓄的持续活期化跟股市火爆有很直接的关系，但在给股市提供资金的同时，也给市场积累了一定的风险，因为今年以来绝大多数入市的投资者都是经验少、风险意识不强的新手。一旦有调整，对他们和市场都有较大冲击。

　　在分析储蓄持续活期化对银行影响方面，分析人士认为，短期不会有太大的影响。因为从资金来源来看，目前流动性充裕局面仍然不改，从头寸调剂看也还是充足。但李慧勇指出，如果这种趋势长期持续下去，则可能对银行产生较大负面影响。作为信贷资金的重要来源，居民储蓄是用作放贷的稳定资金，如果持续减少，对银行的经营稳定性会形成一定冲击。目前我国银行的贷存比是68%，离上限75%还有一些差距。

（上海证券报）

(责任编辑：兴汇融华选股360)