在牛市中新股总是会受到投资者的热捧，一方面是因为牛市中资金总是很充沛，相对之下股票的供应就会显得缺乏，这样自然新股就会受到大家的欢迎。另一方面，新股没有历史问题，因此容易走出连续大涨的走势。从2006年开始的这一波大牛市中，几乎所有的新股都是有很好的表现。

　　不过，也有运气不好的主，比如今天上市的交通银行。如果早几天上市或许当天就会有很好的表现，但是今天交通银行很不幸的碰到了大盘出现大幅下跌的情况。在大盘见顶的恐惧之下，投资者们对新股的热情也减弱了很多。交通银行今天冲高回落，并一路走低，收出了13.54元的价格。这和之前市场预测的18元相差甚远。

　　那么，上市后遭到抛售而下跌会不会反而是逢低买入的良机呢？我们说是否价格被低估，是否可以逢低买入是要看上市公司本身的估值，而不是看整体市场是否上涨或者下跌。当然，说到估值那么还是要以专业的机构为主的了。请看下面的表格。

机构名称	评级时间	估值（元）	观点
申银万国	2007-5-15	14	与其他股份制银行相比，交通银行拥有一定的规模优势，其广泛的网点分布和优良的客户群是其最大的竞争优势。而汇丰的高比例参股也有效地提升了公司的经营管理能力，技术输出加管理转移的合作模式使交行在风险管理、零售业务发展等方面受益良多。我们判断交行的估值水平应高于民生和兴业，略低于招商银行。对于基本面良好的交行来说，未来股价将在此基础上随着业绩的增长而增长，一年的目标价14元。
中信建投	2007-5-15	13～15	交通银行是国内首家股份制银行，拥有良好的公司治理结构，公司拥有56万公司客户和4000万个人客户,2600多家营业网点。是中国继四大银行之后第五大商业银行，存贷款市场份额也排在其他商业银行前列。06年存贷款增长率分别为16.39%，18.7%。资产质量与招商银行不相上下，净资产收益率达到11.3%，准备金覆盖率114.69%。非利息收入占比为30.85%，超过招商银行。操作建议：交通银行新股开盘价在13元以下时可以持股待涨。开盘价在13元—15元区间时可选择当天有利时机抛售。如果新股开盘价在15元以上时可及时卖出。
东方证券	2007-5-14	11.7～15.47	交通银行在2004-2005年度作为国有银行改制上市的“试验田”，将增资扩股、引进战略投资者和海外上市多项工作一气呵成。这对于交通银行的发展起到极大的推动作用。2004年起，交通银行的股东权益CAGR达到23%，净利润CAGR达到43%，成为H股银行中的耀眼明星，在利差扩大和经济平稳的背景下，我们预计公司2007年的净利润增长可达38.2%。在一年的持有期内，售出限价可以上调10%至15.47元，但买入限价维持在11.7元以下。
国泰君安	2007-5-14	12.26～13.26	交行的主要优势在于：拥有完善的公司治理与风险管理体系；资产质量较好并兼具规模优势；拥有广泛和富有价值的客户群；与汇丰银行的战略合作有助于提升竞争力。公司利率缺口为正，加息对公司相对有利。假定公司未来5年存贷款增速维持在20％左右，其他相关假定如文中所述，则其净利润复合增长率有望维持在27.15％。预测2007年交行净利润为165.82亿元，同比增长30.89％。考虑到新股上市被追捧的可能，初步预计上市首日价格为12.76元，价格区间为12.26—13.26元。

　　从4家机构对交通银行的分析情况看，大家一致看好交通银行的发展前景，但是给出的估值却基本上就是目前交通银行的股价附近。这就是说，交通银行的股价已经充分反应了其成长潜力，在目前的价位甚至是更低一些的价格上买入交通银行并不具有充足的安全边际。既然如此，我们提醒投资者投资交通银行的时候要有足够的心理准备，不能因为其新上市就盲目的去追捧。

(责任编辑：兴汇融华选股360)