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武汉中百（000759）近日公布再融资方案，以2006年度末3.35亿股为基数，向全体股东每10股配2股，合计配送6705万股。而根据公司配股计划，配股导致公司总股本扩张20%，但是机构预测股本增长将远远低于公司业绩增长速度。
长江证券分析指出，本次募集资金的41049万元，占全部资金的90%，用于开设25家大卖场，由于这些25家大卖场全部位于湖北地区，既在公司配送的有效半径之内，公司又非常熟悉当地的消费，因而经营风险不大，预计能够带来相应的回报。另外，中部地区经济的确进入了加速发展时期，而中部崛起使得公司面临的市场环境持续向好。考虑到中百是一家具有高成长性的区域连锁零售龙头，未来几年公司业绩高增长的趋势非常明显。维持2007年至2009年的EPS分别为0.34、0.44和0.60元的预计，作为一个可以不断连锁复制的战略性品种，重申长期“推荐”评级，建议投资者择机介入。
天相顾问研究指出，07年一季度，公司可比门店的销售额同比均实现了10%左右的增长，商品销售毛利率和公司整体净利润率稳中有升。本次募集资金按照截至2007年一季度末的每股净资产计算，公司能够募集资金1.87亿元；按照配股价6.90元计算，公司能够募集资金4.63亿元。根据测算，如果此次配股能够顺利实施，公司的资产负债率将下降至61%～67%之间，公司的财务风险将大大降低。天相顾问预计公司每股收益将分别达到0.42元、0.57元和0.80元（未考虑配股带来的股本扩张因素），三年净利润年均增长速度接近51%。其中，2007年，公司净利润增长78.34%，并重申对公司的“增持”评级。
综合分析，按照2008年预测每股收益计算，市盈率在29倍左右，公司的估值水平是同行业中最低的。配股将使得武汉中百的扩张速度加快，公司将充分享受中部崛起带来的消费繁荣。
*点击查询【武汉中百（000759）】机构研究报告(责任编辑：兴汇融华选股360)
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