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平高电气（600312）：目前公司本部2007年新增定单接近9亿，加上2006年结转的5亿（不含1000KV和750KV合计的接近4亿定单），合计为14亿左右。公司预计2007年实现收入18亿左右，同比增长20%以上。随着公司管理效率提升的图景正逐渐清晰，将逐步提高公司的业绩和估值水平。
国泰君安研究表示，公司成本核算的精确化和产品报价的精确化、产品设计的优化和通过招标导致的采购成本的降低。此外，公司对销售代理费用确认方法的改变以及税收政策的优惠对公司07年及以后的业绩也有积极影响。总之，平高电气本身存在的一些深层次问题的解决还需要时间，但可以肯定的是事情在往好的方向发展。目前除本部外，平高东芝经营状况也非常好，估计07年其盈利同比将有大幅增长，公司的综合毛利率将会有所提升。国泰君安调高公司2007、2008年EPS分别至0.68和0.92元，继续维持“增持”建议，并将目标价调高至25元。
平安证券的研究报告中也认为，由于公司目前将确认为营业费用的代理费用与新增定单数相匹配，而不是与定单对应的收入确认相匹配。造成定单增加越多，期间费用越高的现象。公司目前正在进行调整，对公司来说，在定单还没有确认收入时，就不会承担相应的期间费用。另外，东芝目前在手定单总数为25亿左右，已经大大超出12亿左右的生产能力，预计2007年实现收入在15亿左右。此外，近期公布的中部地区增值税改革将涉及公司，对公司现金流的影响非常正面，同时直接增加公司的净利润。依据公司的成长性，平安证券预测，公司07年EPS为0.691元，08年EPS为1.021元， 07年PE可以给35~40倍，对应的股价为24~28元，维持“强烈推荐”投资评级。
从估值水平看，平高电气是当前电力设备行业公司中估值较低的公司之一。随着公司的经营管理在持续改善中，这种向好的趋势将得以持续，公司价值将有显著提升的可能。
*点击查询【平高电气（600312）】机构研究报告 (责任编辑：兴汇融华选股360)
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