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华发股份（600325）公司公告称，董事局表决通过向GATEWAY CAPITAL（基汇资本）转让珠海华纳置业公司50%股权以及转让珠海华融置业公司50％股权的议案。此举将是公司在借助对方的资金优势同时，依然能保持发展方向的持续性；而从长远看，初步实现了与国际资本的对接，将使公司有更多的精力与资源专注于公司的战略布局。
国信证券分析表示，此次股权项目合作涉及华发新城18万平方米地块的开发，投资仅额16亿元。引入实力雄厚的国际投资者，将增强公司资金实力，加速公司扩张步伐。另外，华发股份近年来通过参与土地公开市场竞拍和收购房地产项目公司股权等方式新增多幅土地储备近300多万平方米，为适应上述土地储备增长及房地产项目开发规模和速度发展较快的需要，公司需开辟多种融资渠道。基于通过本次交易，从短期来看，将为公司立即带来可用于土地储备及项目开发的资金，加快工程进度，使现有项目早日产生效益；国信证券认为未来在国际资本的支持下将进入业绩快速增长阶段，预计07年、08年的摊薄每股收益分别为1.09元、1.47元，维持“推荐”的投资评级。
中金公司评级报告中指出，公司在珠海拥有多项土地储备，在珠海市场占有率达到20%。随着珠海房价正处于加速上涨阶段，公司的区域性龙头优势更加明显，同时也将是珠海经济发展和房地产市场繁荣最大受益者。另外，引进有实力大股东将给公司带来深远影响，治理结构改善和激励制度完善将增强公司长期增长潜力。中金公司预计公司07到08年结算面积分别达到25万和38万平方米，销售金额达到21亿元和35亿元，预计每股收益约1.10元和2.13元，以08年动态市盈率17.8倍，估值水平低于可比公司。面临风险主要是跨区域带来的管理、资金和市场风险，国家对房地产行业的调控。
从短期来看本次股权转让将使公司房地产项目开发优势与海外资本的优势有效结合，也是公司拓宽融资方式的有益实践。
*点击查询【华发股份（600325）】机构研究报告(责任编辑：兴汇融华选股360)
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